■Q4和2025年将上线的新游为网易提供了底气◈ღ★✿，但由于缺乏流量◈ღ★✿，网易仍然要面临高昂的买量成本◈ღ★✿。

　　2024年◈ღ★✿，网易面对的挑战显然比前几年更多◈ღ★✿。这一年◈ღ★✿，网易几款重要的老游戏进行调整◈ღ★✿，三季度营收同比下降◈ღ★✿，丁磊不得不在电话会上将其解释为“阵痛”◈ღ★✿。虽然有暴雪回归的红利◈ღ★✿，但新游戏带来的增量始终不足◈ღ★✿。

　　上一年还在派对游戏赛道击败老对手的网易◈ღ★✿，转动多年的飞轮似乎卡壳了◈ღ★✿。经历一系列调整后◈ღ★✿，网易游戏2025年能否重回增长？

　　财报数据显示◈ღ★✿，2024年是网易近5年来增长最慢的一年◈ღ★✿。2019－2023年◈ღ★✿，即使行业环境欠佳◈ღ★✿，网易的整体营收增速和游戏业务增速都没有低于9%◈ღ★✿。但在2024财年的三个季度◈ღ★✿，网易总营收和游戏业务收入的增速连续下降◈ღ★✿，Q3出现3.9％和4.2％的同比下滑真人游戏合营品牌◈ღ★✿。

　　网易财报中展示的另一个信号◈ღ★✿，则是对游戏业务的更加依赖◈ღ★✿。2024年◈ღ★✿，网易游戏收入占比从2021年的71.7%逐渐增长至近80%◈ღ★✿。游戏对网易来说是无可替代的顶梁柱◈ღ★✿，游戏业务的波动必然会影响网易整体收入◈ღ★✿。

　　对比老对手腾讯的游戏业务◈ღ★✿，网易的失落就更加明显◈ღ★✿。2024年初年会上◈ღ★✿，马化腾曾直接斥责腾讯游戏业务“毫无建树◈ღ★✿、无所适从”◈ღ★✿，反映在财报上◈ღ★✿，就是Q1本土游戏业务收入同比下降2％◈ღ★✿。

　　5月◈ღ★✿，腾讯的《地下城与勇士》手游发布鬼吹灯私服◈ღ★✿， 据Sensor Tower发布的全球移动游戏市场报告◈ღ★✿，其6月收入接近2.51亿美元（约合人民币18亿元）◈ღ★✿，成为当月全球收入最高的手游◈ღ★✿。9月◈ღ★✿，《三角洲行动》发布◈ღ★✿，不到一个月◈ღ★✿，端＋手游注册用户就超过2500万◈ღ★✿。腾讯老游戏的表现也十分稳定◈ღ★✿，10月◈ღ★✿，发布已经9年的《王者荣耀》◈ღ★✿，时隔4年再次宣布日活破亿◈ღ★✿。

　　到Q2◈ღ★✿，腾讯游戏已经走出了业绩下降的阴霾◈ღ★✿，本土游戏业务同比增长9%◈ღ★✿，Q3增长还在加速◈ღ★✿，达到了同比14%鬼吹灯私服◈ღ★✿，连续两季跑赢大盘◈ღ★✿，且超过了2021年以来以年为单位的本土游戏增速◈ღ★✿。

　　据伽马数据发布的《2024年中国游戏产业报告》◈ღ★✿，2024年国内游戏市场实际销售收入同比增长7.53％◈ღ★✿。在头部A股游戏公司中◈ღ★✿，世纪华通H1和Q3的营收增速均超过50％真人游戏合营品牌◈ღ★✿，三七互娱H1和Q3的营收增速也接近20％鬼吹灯私服◈ღ★✿。

　　管理学大师吉姆柯林斯提出的飞轮理论认为◈ღ★✿，让静止的飞轮转动起来要花费很多力气◈ღ★✿，但每一圈的努力都不会白费◈ღ★✿，到达临界点后◈ღ★✿，即使不再花费很大力气◈ღ★✿，飞轮依旧会快速转动◈ღ★✿。亚马逊创始人杰夫贝索斯多次表示◈ღ★✿，“飞轮”是让公司起死回生的关键◈ღ★✿。

　　这一理论在游戏行业同样适用◈ღ★✿。对大多数主流游戏来说◈ღ★✿，初始研发的成本都远大于后期运营◈ღ★✿，若产品获得市场青睐◈ღ★✿，游戏发布后飞轮很快就会转起来◈ღ★✿，之前的努力都会获得回报◈ღ★✿，但如果不达预期◈ღ★✿，本该增长的飞轮就会被卡住◈ღ★✿。

　　2024年◈ღ★✿，网易的新游可以用喜忧参半形容真人游戏合营品牌◈ღ★✿。既有《永劫无间》手游的优异表现◈ღ★✿，也有《射雕》的弯弓不响◈ღ★✿，还有屡次延后发布的《燕云十六声》◈ღ★✿。

　　金庸百年诞辰之际发布的“武侠＋开放世界”游戏《射雕》◈ღ★✿，在研发资源上堪称奢侈鬼吹灯私服◈ღ★✿，投入了600人的团队◈ღ★✿，花了6年时间和10亿元◈ღ★✿，是网易近年来开发成本最高的游戏之一◈ღ★✿。“这个市场上正需要非常优质的武侠题材的游戏出现◈ღ★✿。”丁磊在网易2023年财报电话会上定调◈ღ★✿。

　　《射雕》最高只登上iOS游戏畅销榜第十五◈ღ★✿，且上线个月就掉出了各大榜单◈ღ★✿，丁磊也在Q1财报电话会上提到对其成绩不满◈ღ★✿。（详见雪豹财经社《网易“射雕”◈ღ★✿，弯弓不响》）即使换了新的负责人与核心成员◈ღ★✿，并在10月17日上线重制版◈ღ★✿，《射雕》目前仍然榜上无名◈ღ★✿。

　　好消息是与暴雪恢复合作真人游戏合营品牌◈ღ★✿，为网易的游戏业务提供了稳定度◈ღ★✿。网易在Q3财报电话会中称◈ღ★✿，《魔兽世界》日活用户数较停服前增长50％以上◈ღ★✿，《炉石传说》的表现也好于停服前◈ღ★✿，回归后手游最高曾登上iOS游戏畅销榜第五名◈ღ★✿，日活用户也较停服前增长150％以上◈ღ★✿。

　　部分老游戏也有新进展◈ღ★✿。《大线实现了季度收入的历史新高◈ღ★✿，已发布7年的《第五人格》连续3个季度收入增长◈ღ★✿，日活用户和全球同时在线◈ღ★✿，实现了触底反弹◈ღ★✿。《永劫无间》PC端的表现也带动了网易PC游戏的收入增长◈ღ★✿。

　　首先是《蛋仔派对》◈ღ★✿。经历了年初的买量大战后◈ღ★✿，眼下《蛋仔派对》对比腾讯的《元梦之星》占据优势◈ღ★✿，也成为网易日活最高的游戏◈ღ★✿，但这并非故事的终局◈ღ★✿。据中金2024年Q2发布的研报◈ღ★✿，《蛋仔派对》总游戏时长骤降56%◈ღ★✿，七麦数据也显示◈ღ★✿，《蛋仔派对》流水经历了一轮下降◈ღ★✿。

　　《梦幻西游》端游的表现也称不上令人满意◈ღ★✿。作为一款2004年发布◈ღ★✿、曾为网易游戏带来20％以上收入的“上古老游”◈ღ★✿，《梦幻西游》的经济系统十分严密◈ღ★✿，游戏内货币兑人民币的比例成为衡量游戏健康程度的重要指标◈ღ★✿。2024年◈ღ★✿，《梦幻西游》的金价经历了一轮过山车式的变动◈ღ★✿，起因在于削减副本产出等游戏内部调整影响了玩家收益◈ღ★✿。

　　有分析师在财报电话会上询问关于《梦幻西游》的流水问题鬼吹灯私服◈ღ★✿，丁磊坦承“调整过程中肯定会有一些阵痛”◈ღ★✿。

　　2024年12月上线的PC端英雄射击游戏《漫威争锋》◈ღ★✿，开服4小时就登顶全球Steam最热门游戏Top 2和Steam全球游戏畅销榜Top 1◈ღ★✿，上线万◈ღ★✿。此外◈ღ★✿，屡次重新定档的《燕云十六声》也在12月27日上线PC端◈ღ★✿。

　　新游戏中◈ღ★✿，网易研发多年的开放世界游戏《代号◈ღ★✿：无限大》改名《无限大》◈ღ★✿，并顺利获得版号◈ღ★✿，在Q3财报电话会上◈ღ★✿，网易高管曾表示内部对《无限大》抱以很高预期◈ღ★✿。

　　计划在2025年4月上线的生存射击游戏《七日世界》手游◈ღ★✿，则有望成为网易的下一个《永劫无间》◈ღ★✿。

　　《永劫无间》在PC端获得成功后◈ღ★✿，2024年7月上线手游◈ღ★✿，《永劫无间》手游至今仍在iOS游戏畅销榜居于Top 30◈ღ★✿。同月上线的《七日世界》PC端成绩也可圈可点◈ღ★✿，在Steam上获得了“多半好评”的成绩◈ღ★✿，前3个月小黑盒展示的平均在线万以上◈ღ★✿。如果手游版也质量过硬◈ღ★✿，《七日世界》有望在2025年成为网易的增长点之一◈ღ★✿。

　　如果拉长时间周期看◈ღ★✿，Q4上线的游戏叠加新游储备◈ღ★✿，随着《梦幻西游》等老游戏调整完成◈ღ★✿，对业绩的负面影响逐渐降低◈ღ★✿，网易游戏的2025年仍不乏看点◈ღ★✿。

　　腾讯和网易内部都有过关于买量的讨论真人游戏合营品牌◈ღ★✿，且高层对买量都持负面态度◈ღ★✿。马化腾曾表示不相信买量◈ღ★✿，游戏媒体“游戏茶馆”也爆料称◈ღ★✿，丁磊要求只有在游戏发布的重大节点才能做投放◈ღ★✿。但不同之处在于◈ღ★✿，腾讯自己就是流量平台◈ღ★✿，所以腾讯需要考虑的是◈ღ★✿，把流量卖出去和给自家游戏哪个收益更高◈ღ★✿，而网易只能考虑买不买◈ღ★✿、买多少◈ღ★✿。

　　体现在数据上真人游戏合营品牌◈ღ★✿，Q3财报显示◈ღ★✿，网易前三季度的销售和市场费用共计113.29亿元鬼吹灯私服◈ღ★✿，同比提升16.27％◈ღ★✿。据App Growing数据◈ღ★✿，截至2024年10月底◈ღ★✿，《梦幻西游》买量投放金额为15.3亿元◈ღ★✿，《逆水寒》为13.6亿元◈ღ★✿。对比之下◈ღ★✿，腾讯只有《元梦之星》的买量金额超过10亿元◈ღ★✿，且受春节期间与《蛋仔派对》的竞争影响◈ღ★✿。j9九游会◈ღ★✿，九游会j9·九游会游戏中国官方网站◈ღ★✿，九游会J9·(china)官方网站◈ღ★✿，j9九游会网址九游会体育app官网◈ღ★✿，

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